热钱的大规模进出是汇率短期剧烈波动的核心推手，其快进快出的特性会直接打破外汇市场供需平衡，形成明显冲击。当热钱大规模流入时，市场对本国货币需求激增，推动本币快速升值，汇率在短时间内偏离基本面合理区间，进而削弱出口竞争力，引发资产价格泡沫化风险。
而当热钱集中撤离时，本国货币被集中抛售，外汇供给急剧收缩，本币面临快速贬值压力，极易引发汇率超调、资本外流加剧，甚至触发阶段性汇率恐慌。
热钱进出还会通过利率与预期联动放大汇率波动，热钱流入通常追逐高息收益，推升本币的同时倒逼国内利率被动调整。一旦政策转向或风险偏好逆转，热钱会无预警撤离，导致本币汇率在多空力量快速切换中反复震荡，削弱货币政策独立性与汇率稳定性。
对于开放度较高的经济体，热钱的顺周期行为会让汇率偏离经济基本面，增加央行外汇干预难度，加剧跨境金融风险传导。
